Обзор
MiCA подчинява на единна, пряко приложима рамка на ЕС криптоактивите извън действащото финансово законодателство на Съюза — Bitcoin-подобни криптоактиви, стейбълкойни и утилитарни токени. Определя кой ги издава, как се представят пред публиката и кои фирми могат да предоставят свързани професионални услуги.
Правно основание и цели
Приет на основание чл. 114 от ДФЕС, MiCA преследва четири цели: правна сигурност и иновации, финансова стабилност и пазарен интегритет, силна защита на потребителите и инвеститорите и равни условия за доставчиците. Заедно с пилотния режим за DLT и регламента DORA, той е в основата на пакета на ЕС за цифрови финанси.
Обхват и изключения
MiCA се прилага към физически и юридически лица, които издават, предлагат публично или допускат криптоактиви до търговия, и към доставчици на услуги с криптоактиви в Съюза. Не се прилага към криптоактиви, които вече са финансови инструменти, депозити, секюритизационни позиции, застрахователни продукти или пенсионни схеми. Изключват се и истински уникалните NFT и цифровите валути на централните банки.
Три категории криптоактиви
MiCA различава три категории: токени, обвързани с активи (ART), стремящи се към стабилна стойност чрез препратка към няколко валути, активи или права; токени за електронни пари (EMT), обвързани с една официална валута; и други криптоактиви — остатъчна категория, включваща утилитарни токени. Всяка категория поражда различни задължения и надзорни изисквания.
Услуги с криптоактиви и CASP
Доставчик на услуги с криптоактиви (CASP) е всяко юридическо лице, чиято професия или дейност е професионалното предоставяне на една или повече от десетте услуги, определени в MiCA. CASP трябва да получи лиценз от националния компетентен орган на държавата членка по произход и постоянно да спазва организационни, пруденциални и поведенчески изисквания.
Член 3, параграф 1, точка 16 от MiCA изброява десет регулирани услуги с криптоактиви. Лицензът за доставчик на услуги с криптоактиви (CASP) се издава поотделно за всяка услуга и може да обхваща една или повече от следните дейности:
- aСъхранение и администриране на криптоактиви от името на клиентиСъхранение и управление на криптоактиви или на средствата за достъп до тях от името на трети лица.
- bУправление на платформа за търговия с криптоактивиУправление на многостранна система, която обединява интереси на трети лица за покупка и продажба на криптоактиви.
- cРазмяна на криптоактиви срещу парични средстваСключване с клиенти на договори за покупка или продажба на криптоактиви срещу средства със собствен капитал.
- dРазмяна на криптоактиви срещу други криптоактивиСключване с клиенти на договори за покупка или продажба на криптоактиви срещу други криптоактиви със собствен капитал.
- eИзпълнение на нареждания за криптоактиви от името на клиентиСключване на споразумения за покупка, продажба или записване на криптоактиви от името на клиенти.
- fПласиране на криптоактивиМаркетинг на новоиздадени или вече издадени, но още недопуснати до търговия криптоактиви пред определени купувачи.
- gПриемане и предаване на нареждания за криптоактиви от името на клиентиПриемане от клиент на нареждане за покупка или продажба на криптоактиви и предаването му на трето лице за изпълнение.
- hКонсултации за криптоактивиПредоставяне на персонализирани препоръки на клиент относно операции с криптоактиви.
- iУправление на портфейл с криптоактивиУправление на портфейли по мандат на клиента на дискреционна основа, когато тези портфейли включват криптоактиви.
- jУслуги за прехвърляне на криптоактиви от името на клиентиПредоставяне на услуги за прехвърляне на криптоактиви между адреси или сметки в разпределен регистър от името на физическо или юридическо лице.
Европейски паспорт
Един лиценз по MiCA позволява на CASP да предоставя разрешените услуги в цялото Европейско икономическо пространство — 27-те държави членки на ЕС плюс Исландия, Лихтенщайн и Норвегия — при свобода на предоставяне на услуги или чрез клон, без отделни лицензи във всяка държава. Емитентите на ART и EMT имат еквивалентни паспортни права.
Изисквания към емитентите на стейбълкойни
Емитентите на ART и EMT подлежат на строги пруденциални задължения: пълни резерви от ликвидни активи, покриващи изцяло токените в обращение, отделно съхранение, дневно равняване, прозрачен състав на резервите, право на изкупуване по номинал, надеждно управление, планове за възстановяване и изкупуване. Токени, признати от EBA за „значими“, подлежат на засилен надзор.
Бели книги за криптоактиви
Преди публично предлагане или допускане до търговия емитентите трябва да публикуват бяла книга с честна, ясна и неподвеждаща информация за проекта, емитента, правата по токена, технологията и рисковете. Белите книги за ART и EMT изискват предварително одобрение от компетентния орган; за други криптоактиви те се уведомяват.
Поведение, пазарна злоупотреба и защита на потребителя
CASP трябва да действат честно, добросъвестно и професионално в най-добрия интерес на клиентите. MiCA налага правила за съхранение на средствата и криптоактивите на клиентите, процедури за жалби, политики за конфликт на интереси, правила за аутсорсинг и предтърговска и следтърговска прозрачност за платформите. Дял VI забранява инсайдерската търговия, незаконното разкриване на вътрешна информация и манипулирането на пазара.
Надзор и регистри
Текущият надзор се извършва от националния компетентен орган на всяка държава членка. ESMA координира надзорната конвергенция, поддържа общоевропейски публичен регистър на лицензираните CASP, емитентите на ART и EMT и уведомените бели книги и съвместно с EBA пряко надзирава значимите емитенти на ART и EMT.
График на прилагане
MiCA е публикуван в Официален вестник на ЕС на 9 юни 2023 г. и влиза в сила двадесет дни по-късно. Материалните разпоредби се прилагат поетапно; пълно прилагане е достигнато в края на 2024 г., преходните режими действат до 2026 г.
Основни етапи на въвеждането на MiCA в ЕС и Европейското икономическо пространство:
Преходен режим
Доставчиците на услуги с криптоактиви, които законно предоставят услуги по национално право преди 30 декември 2024 г., могат да продължат този национален режим до 1 юли 2026 г. или до издаване/отказ на лиценз по MiCA — което настъпи по-рано. Държавите членки можеха да съкратят 18-месечния прозорец, поради което фактическият срок се различава.
Санкции и прилагане
Националните компетентни органи имат широки разследващи правомощия и могат да налагат административни санкции — публични предупреждения, отнемане на лиценза, забрани за заемане на ръководни функции и парични санкции до по-високата от 5 млн. EUR за физически лица, 15 млн. EUR за юридически лица или процент от годишния оборот.
MiCA Glossary: Key Terms and Definitions
Concise definitions of the most important MiCA terms, drawn from Regulation (EU) 2023/1114.
- MiCA
- Regulation (EU) 2023/1114 on Markets in Crypto-Assets — the EU framework that harmonises rules for crypto-asset issuance, public offers, admission to trading and crypto-asset services across all Member States.
- Crypto-asset
- A digital representation of a value or of a right that is able to be transferred and stored electronically, using distributed ledger technology or similar technology (Article 3(1)(5)).
- CASP — Crypto-Asset Service Provider
- A legal person or other undertaking whose occupation or business is providing one or more crypto-asset services to clients on a professional basis, authorised under Article 59 MiCA.
- ART — Asset-Referenced Token
- A type of crypto-asset that aims to maintain a stable value by referencing any other value or right, or a combination thereof, including one or more official currencies (Article 3(1)(6)).
- EMT — E-Money Token
- A type of crypto-asset that aims to maintain a stable value by referencing the value of one official currency; issuance is reserved to credit institutions and electronic money institutions (Article 3(1)(7)).
- Significant ART / EMT
- An ART or EMT classified as significant by the EBA based on size, complexity and interconnectedness criteria in Articles 43 and 56; significant tokens are supervised directly by the EBA.
- Utility token
- A type of crypto-asset that is only intended to provide access to a good or a service supplied by its issuer (Article 3(1)(9)).
- White paper
- The mandatory disclosure document for the public offer or admission to trading of a crypto-asset, prepared under Articles 6, 19 and 51 MiCA and notified to the competent authority.
- NCA — National Competent Authority
- The Member State authority designated under Article 93 MiCA to authorise and supervise CASPs and issuers within its jurisdiction.
- ESMA
- European Securities and Markets Authority — coordinates supervision, maintains the public register of CASPs and issuers, and develops technical standards under MiCA.
- EBA
- European Banking Authority — directly supervises significant ARTs and EMTs and issues guidelines on prudential and governance requirements.
- Passporting
- The right of an authorised CASP or token issuer to provide services or market a token in any other EU Member State after a notification procedure (Articles 65 and 21).
- Reverse solicitation
- Narrow exemption allowing a non-EU firm to serve an EU client only when the client initiated the service at their own exclusive initiative; cannot be used to market or solicit clients in the EU.
- Own funds (Annex IV)
- Permanent minimum capital that a CASP must hold: EUR 50,000 (Class 1), EUR 125,000 (Class 2 — custody), or EUR 150,000 (Class 3 — trading platform), and at all times at least one quarter of the previous year's fixed overheads.
- Market abuse (Title VI)
- Prohibitions on insider dealing, unlawful disclosure of inside information and market manipulation in crypto-assets admitted to trading, modelled on MAR.
За MiCA — На тази страница
Официални източници и първични препратки: