Επισκόπηση
Ο MiCA υπάγει τα κρυπτοστοιχεία που βρίσκονται εκτός της υφιστάμενης ενωσιακής νομοθεσίας για τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες — ιδίως κρυπτοστοιχεία τύπου Bitcoin, σταθερά νομίσματα και tokens χρήσης — σε ένα ενιαίο, άμεσα εφαρμόσιμο εγχειρίδιο κανόνων της ΕΕ. Καθορίζει ποιοι μπορούν να τα εκδίδουν, πώς πρέπει να παρουσιάζονται στο κοινό και ποιες εταιρείες μπορούν να παρέχουν επαγγελματικές υπηρεσίες σχετικά με αυτά.
Νομική βάση και στόχοι
Θεσπίστηκε βάσει του άρθρου 114 ΣΛΕΕ, ο MiCA επιδιώκει τέσσερις ρητούς στόχους πολιτικής: ασφάλεια δικαίου και στήριξη της καινοτομίας, χρηματοπιστωτική σταθερότητα και ακεραιότητα της αγοράς, προστασία καταναλωτών και επενδυτών και ισότιμους όρους ανταγωνισμού. Μαζί με το πιλοτικό καθεστώς DLT και τον DORA, ο MiCA αποτελεί τον πυρήνα του πακέτου Ψηφιακών Χρηματοοικονομικών της ΕΕ.
Πεδίο εφαρμογής και εξαιρέσεις
Ο MiCA εφαρμόζεται σε φυσικά και νομικά πρόσωπα που ασχολούνται με την έκδοση, τη δημόσια προσφορά ή την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση κρυπτοστοιχείων, καθώς και σε παρόχους υπηρεσιών κρυπτοστοιχείων στην Ένωση. Δεν εφαρμόζεται σε κρυπτοστοιχεία που ήδη χαρακτηρίζονται ως χρηματοπιστωτικά μέσα, καταθέσεις, διαρθρωμένες καταθέσεις, θέσεις τιτλοποίησης, ασφαλιστικά προϊόντα ή συνταξιοδοτικά συστήματα. Εξαιρούνται επίσης τα γνήσια μοναδικά NFTs, τα CBDCs και τα κρυπτοστοιχεία εντός κλειστών δικτύων.
Τρεις κατηγορίες κρυπτοστοιχείων
Ο MiCA διακρίνει τρεις κατηγορίες: ARTs με στόχο σταθερής αξίας με αναφορά σε πολλαπλά νομίσματα ή στοιχεία ενεργητικού· EMTs που αναφέρονται σε ένα επίσημο νόμισμα και αντιμετωπίζονται ως ηλεκτρονικό χρήμα· και άλλα κρυπτοστοιχεία, κατηγορία που περιλαμβάνει τα tokens χρήσης. Κάθε κατηγορία επιφέρει διαφορετικές υποχρεώσεις και εποπτικές απαιτήσεις.
Υπηρεσίες κρυπτοστοιχείων και CASPs
Πάροχος υπηρεσιών κρυπτοστοιχείων (CASP) είναι κάθε νομικό πρόσωπο που παρέχει επαγγελματικά μία ή περισσότερες από τις δέκα υπηρεσίες που ορίζει ο MiCA. Οι CASPs πρέπει να αδειοδοτούνται από την αρμόδια αρχή του κράτους μέλους καταγωγής και να συμμορφώνονται με κεφαλαιακές, οργανωτικές, δεοντολογικές και προληπτικές υποχρεώσεις.
Το άρθρο 3(1)(16) του MiCA απαριθμεί δέκα ρυθμιζόμενες υπηρεσίες κρυπτοστοιχείων. Η άδεια λειτουργίας ως παρόχου υπηρεσιών κρυπτοστοιχείων (CASP) χορηγείται ανά υπηρεσία και μπορεί να καλύπτει μία ή περισσότερες από τις ακόλουθες δραστηριότητες:
- aΦύλαξη και διαχείριση κρυπτοστοιχείων για λογαριασμό πελατώνΑσφαλής φύλαξη και διαχείριση κρυπτοστοιχείων ή μέσων πρόσβασης σε αυτά για λογαριασμό τρίτων.
- bΛειτουργία πλατφόρμας διαπραγμάτευσης κρυπτοστοιχείωνΔιαχείριση πολυμερούς συστήματος που συγκεντρώνει αγοραστικά και πωλητικά ενδιαφέροντα τρίτων σε κρυπτοστοιχεία.
- cΑνταλλαγή κρυπτοστοιχείων με κεφάλαιαΣύναψη συμβάσεων αγοράς ή πώλησης με πελάτες για κρυπτοστοιχεία έναντι κεφαλαίων, με χρήση ιδίων κεφαλαίων.
- dΑνταλλαγή κρυπτοστοιχείων με άλλα κρυπτοστοιχείαΣύναψη συμβάσεων αγοράς ή πώλησης με πελάτες για κρυπτοστοιχεία έναντι άλλων κρυπτοστοιχείων, με χρήση ιδίων κεφαλαίων.
- eΕκτέλεση εντολών για κρυπτοστοιχεία για λογαριασμό πελατώνΣύναψη συμφωνιών αγοράς ή πώλησης ή εγγραφής σε κρυπτοστοιχεία για λογαριασμό πελατών.
- fΤοποθέτηση κρυπτοστοιχείωνΠροώθηση νεοεκδιδόμενων κρυπτοστοιχείων ή ήδη εκδοθέντων αλλά μη ακόμη εισηγμένων προς διαπραγμάτευση σε συγκεκριμένους αγοραστές.
- gΛήψη και διαβίβαση εντολών για κρυπτοστοιχεία για λογαριασμό πελατώνΛήψη εντολής πελάτη για αγορά ή πώληση κρυπτοστοιχείων και διαβίβασή της σε τρίτον προς εκτέλεση.
- hΠαροχή συμβουλών για κρυπτοστοιχείαΠροσφορά εξατομικευμένων συστάσεων προς πελάτη σχετικά με μία ή περισσότερες συναλλαγές σε κρυπτοστοιχεία.
- iΠαροχή διαχείρισης χαρτοφυλακίου σε κρυπτοστοιχείαΔιαχείριση χαρτοφυλακίων βάσει διακριτικής ευχέρειας ανά πελάτη, όπου τα χαρτοφυλάκια περιλαμβάνουν κρυπτοστοιχεία.
- jΥπηρεσίες μεταφοράς κρυπτοστοιχείων για λογαριασμό πελατώνΠαροχή υπηρεσιών μεταφοράς κρυπτοστοιχείων από μία διεύθυνση ή λογαριασμό κατανεμημένου καθολικού σε άλλον, για λογαριασμό φυσικού ή νομικού προσώπου.
Ενιαίο διαβατήριο ΕΕ
Μία ενιαία άδεια MiCA επιτρέπει σε CASP την παροχή των αδειοδοτημένων υπηρεσιών σε ολόκληρο τον ΕΟΧ — και στα 27 κράτη μέλη συν Ισλανδία, Λιχτενστάιν και Νορβηγία — με ελεύθερη παροχή ή μέσω υποκαταστήματος, χωρίς ξεχωριστές άδειες. Οι εκδότες ART και EMT απολαμβάνουν ισοδύναμα δικαιώματα ενιαίου διαβατηρίου.
Απαιτήσεις εκδοτών stablecoins
Οι εκδότες ARTs και EMTs υπόκεινται σε αυστηρές υποχρεώσεις: πλήρεις εφεδρείες ρευστών στοιχείων ενεργητικού, διαχωρισμένη φύλαξη, ημερήσια συμφωνία, διαφανή σύνθεση εφεδρειών, δικαίωμα εξαγοράς στην ονομαστική αξία, στιβαρή διακυβέρνηση και σχέδια ανάκαμψης και εξαγοράς. Tokens που χαρακτηρίζονται από την EBA ως 'σημαντικά' υπόκεινται σε ενισχυμένη εποπτεία και πρόσθετες κεφαλαιακές, ρευστότητας και αναφοράς απαιτήσεις.
Λευκές βίβλοι κρυπτοστοιχείων
Πριν τη δημόσια προσφορά κρυπτοστοιχείου ή την εισαγωγή του προς διαπραγμάτευση, οι εκδότες πρέπει να δημοσιεύουν λευκή βίβλο που περιέχει δίκαιες, σαφείς και μη παραπλανητικές πληροφορίες για το έργο, τον εκδότη, τα δικαιώματα, την υποκείμενη τεχνολογία και τους κύριους κινδύνους. Οι λευκές βίβλοι για ARTs και EMTs απαιτούν προηγούμενη έγκριση· για άλλα κρυπτοστοιχεία απαιτείται γνωστοποίηση και η αρχή διατηρεί την εξουσία αναστολής ή απαγόρευσης.
Δεοντολογία, κατάχρηση αγοράς και προστασία καταναλωτή
Οι CASPs οφείλουν να ενεργούν με εντιμότητα και επαγγελματισμό προς το συμφέρον των πελατών. Ο MiCA επιβάλλει κανόνες φύλαξης κεφαλαίων και κρυπτοστοιχείων πελατών, διαδικασίες αντιμετώπισης παραπόνων, πολιτικές σύγκρουσης συμφερόντων, κανόνες εξωτερικής ανάθεσης και διαφάνεια πριν και μετά τη συναλλαγή για πλατφόρμες διαπραγμάτευσης. Ο Τίτλος VI απαγορεύει εμπορίες με βάση εμπιστευτικές πληροφορίες και χειραγώγηση της αγοράς.
Εποπτεία και μητρώα
Η καθημερινή εποπτεία ασκείται από την εθνική αρμόδια αρχή κάθε κράτους μέλους. Η ESMA συντονίζει τη σύγκλιση της εποπτείας, τηρεί ενωσιακό δημόσιο μητρώο CASPs, εκδοτών ART και EMT και κοινοποιημένων λευκών βίβλων και εποπτεύει άμεσα τους σημαντικούς εκδότες ART και EMT από κοινού με την EBA. Η ESMA μπορεί να εκδίδει προσωρινά μέτρα παρέμβασης και δεσμευτική διαμεσολάβηση.
Χρονοδιάγραμμα εφαρμογής
Ο MiCA δημοσιεύτηκε στην Επίσημη Εφημερίδα της ΕΕ στις 9 Ιουνίου 2023 και τέθηκε σε ισχύ είκοσι ημέρες αργότερα. Οι ουσιαστικές του διατάξεις εφαρμόζονται σταδιακά, με πλήρη εφαρμογή στο τέλος του 2024 και μεταβατικές ρυθμίσεις έως το 2026.
Βασικά ορόσημα στην ανάπτυξη του MiCA σε ολόκληρη την Ευρωπαϊκή Ένωση και τον Ευρωπαϊκό Οικονομικό Χώρο:
Μεταβατικό καθεστώς
Οι CASPs που παρείχαν νόμιμα υπηρεσίες βάσει εθνικού δικαίου πριν τις 30 Δεκεμβρίου 2024 μπορούν να συνεχίσουν έως την 1η Ιουλίου 2026 ή έως ότου τους χορηγηθεί ή απορριφθεί η άδεια MiCA, όποιο συμβεί νωρίτερα. Τα κράτη μέλη μπορούσαν να συντομεύσουν αυτή τη μεταβατική περίοδο 18 μηνών· η πραγματική προθεσμία ποικίλλει ανά εθνική δικαιοδοσία.
Κυρώσεις και επιβολή
Οι εθνικές αρμόδιες αρχές διαθέτουν ευρείες εξουσίες έρευνας και μπορούν να επιβάλλουν διοικητικές κυρώσεις, μεταξύ άλλων δημόσιες προειδοποιήσεις, ανάκληση άδειας, απαγόρευση διοικητικών καθηκόντων και χρηματικές κυρώσεις έως 5 εκατομμύρια ευρώ για φυσικά πρόσωπα, 15 εκατομμύρια ευρώ για νομικά πρόσωπα ή ποσοστό του ετήσιου κύκλου εργασιών. Σοβαρές παραβάσεις μπορεί να επιφέρουν και ποινική ευθύνη κατά το εθνικό δίκαιο.
MiCA Glossary: Key Terms and Definitions
Concise definitions of the most important MiCA terms, drawn from Regulation (EU) 2023/1114.
- MiCA
- Regulation (EU) 2023/1114 on Markets in Crypto-Assets — the EU framework that harmonises rules for crypto-asset issuance, public offers, admission to trading and crypto-asset services across all Member States.
- Crypto-asset
- A digital representation of a value or of a right that is able to be transferred and stored electronically, using distributed ledger technology or similar technology (Article 3(1)(5)).
- CASP — Crypto-Asset Service Provider
- A legal person or other undertaking whose occupation or business is providing one or more crypto-asset services to clients on a professional basis, authorised under Article 59 MiCA.
- ART — Asset-Referenced Token
- A type of crypto-asset that aims to maintain a stable value by referencing any other value or right, or a combination thereof, including one or more official currencies (Article 3(1)(6)).
- EMT — E-Money Token
- A type of crypto-asset that aims to maintain a stable value by referencing the value of one official currency; issuance is reserved to credit institutions and electronic money institutions (Article 3(1)(7)).
- Significant ART / EMT
- An ART or EMT classified as significant by the EBA based on size, complexity and interconnectedness criteria in Articles 43 and 56; significant tokens are supervised directly by the EBA.
- Utility token
- A type of crypto-asset that is only intended to provide access to a good or a service supplied by its issuer (Article 3(1)(9)).
- White paper
- The mandatory disclosure document for the public offer or admission to trading of a crypto-asset, prepared under Articles 6, 19 and 51 MiCA and notified to the competent authority.
- NCA — National Competent Authority
- The Member State authority designated under Article 93 MiCA to authorise and supervise CASPs and issuers within its jurisdiction.
- ESMA
- European Securities and Markets Authority — coordinates supervision, maintains the public register of CASPs and issuers, and develops technical standards under MiCA.
- EBA
- European Banking Authority — directly supervises significant ARTs and EMTs and issues guidelines on prudential and governance requirements.
- Passporting
- The right of an authorised CASP or token issuer to provide services or market a token in any other EU Member State after a notification procedure (Articles 65 and 21).
- Reverse solicitation
- Narrow exemption allowing a non-EU firm to serve an EU client only when the client initiated the service at their own exclusive initiative; cannot be used to market or solicit clients in the EU.
- Own funds (Annex IV)
- Permanent minimum capital that a CASP must hold: EUR 50,000 (Class 1), EUR 125,000 (Class 2 — custody), or EUR 150,000 (Class 3 — trading platform), and at all times at least one quarter of the previous year's fixed overheads.
- Market abuse (Title VI)
- Prohibitions on insider dealing, unlawful disclosure of inside information and market manipulation in crypto-assets admitted to trading, modelled on MAR.
Σχετικά με τον MiCA — Σε αυτή τη σελίδα
Επίσημες πηγές και κύριες αναφορές: