Ülevaade
MiCA toob ühtse, vahetult kohaldatava ELi reeglistiku alla krüptovarad, mis ei kuulu olemasoleva ELi finantsteenuste õiguse alla — eelkõige Bitcoini-laadsed krüptovarad, stabiilmüntideks tuntud stablecoinid ja kasutustokenid. Määrab, kes võib neid emiteerida, kuidas neid avalikkusele tutvustada ja millised ettevõtted võivad osutada nendega seotud kutseteenuseid.
Õiguslik alus ja eesmärgid
MiCA on vastu võetud ELTL artikli 114 alusel ja taotleb nelja sõnaselget poliitilist eesmärki: õiguskindlust ja innovatsiooni, finantsstabiilsust ja turuintegriidsust, tugevat tarbija- ja investorikaitset ning võrdseid tingimusi teenuseosutajatele. Koos DLT-katserežiimi ja DORA-määrusega moodustab MiCA ELi digirahanduse paketi tuumiku.
Kohaldamisala ja erandid
MiCA kohaldub füüsilistele ja juriidilistele isikutele, kes emiteerivad, avalikult pakuvad või lubavad krüptovara kauplemisele, ning ELis tegutsevatele CASP-idele. See ei kohaldu krüptovaradele, mis on juba finantsinstrumendid, hoiused, väärtpaberistamispositsioonid, kindlustustooted või pensioniskeemid. Tõeliselt unikaalsed NFTd ja keskpankade digivaluutad on samuti välistatud.
Krüptovarade kolm kategooriat
MiCA eristab kolme kategooriat: varapõhised tokenid (ART), mille väärtus on stabiilne tänu mitme valuuta, vara või õiguse referentsile; e-raha tokenid (EMT), mis viitavad ühele ametlikule valuutale; ning muud krüptovarad — jääkkategooria, mis hõlmab kasutustokeneid. Iga kategooria toob kaasa erinevad emitendi kohustused ja järelevalvenõuded.
Krüptovarateenused ja CASP-id
CASP on iga juriidiline isik, kelle elukutse või tegevus on kümne MiCA-s määratletud krüptovarateenuse kutseline osutamine. CASP-il peab olema päritoluliikmesriigi pädeva asutuse tegevusluba ning ta peab pidevalt järgima organisatsioonilisi, usaldatavus- ja käitumisnõudeid.
MiCA artikli 3 lõike 1 punkt 16 loetleb kümme reguleeritud krüptovarateenust. Krüptovarateenuse osutaja (CASP) tegevusluba antakse teenuseti ja võib hõlmata üht või mitut järgmistest tegevustest:
- aKrüptovarade hoidmine ja haldamine klientide nimelKrüptovarade või neile juurdepääsu vahendite hoidmine ja haldamine kolmandate isikute nimel.
- bKrüptovarade kauplemisplatvormi käitamineMitmepoolse süsteemi käitamine, mis koondab kolmandate poolte ostu- ja müügihuve krüptovarade vastu.
- cKrüptovarade vahetus raha vastuKlientidega krüptovarade ostu- või müügilepingute sõlmimine raha vastu omakapitali kasutades.
- dKrüptovarade vahetus muude krüptovarade vastuKlientidega krüptovarade ostu- või müügilepingute sõlmimine muude krüptovarade vastu omakapitali kasutades.
- eKrüptovara korralduste täitmine klientide nimelKrüptovarade ostu-, müügi- või märkimislepingute sõlmimine klientide nimel.
- fKrüptovarade paigutamineUute või juba emiteeritud, kuid veel kauplemisele lubamata krüptovarade turundamine kindlatele ostjatele.
- gKrüptovara korralduste vastuvõtmine ja edastamine klientide nimelKliendi korralduse vastuvõtmine krüptovarade ostmiseks või müümiseks ja selle edastamine kolmandale isikule täitmiseks.
- hKrüptovaradega seotud nõustamineKliendile isikupärastatud soovituste andmine krüptovaratehingute kohta.
- iKrüptovarade portfellihaldusPortfellide haldamine kliendi mandaadi alusel diskretsioonil, kui need portfellid sisaldavad krüptovara.
- jKrüptovarade ülekandeteenused klientide nimelKrüptovara ülekandeteenuste osutamine ühelt hajusraamatu aadressilt või kontolt teisele füüsilise või juriidilise isiku nimel.
Euroopa pass
Üks MiCA tegevusluba võimaldab CASP-il osutada lubatud teenuseid kogu Euroopa Majanduspiirkonnas — 27 ELi liikmesriigis ning Islandil, Liechtensteinis ja Norras — teenuste osutamise vabaduse alusel või filiaali kaudu, ilma eraldi lubadeta igas riigis. ART ja EMT emitentidel on samaväärsed passi-õigused.
Stablecoinide emitentide nõuded
ART ja EMT emitendid peavad järgima rangeid usaldatavusnõudeid: täielikud likviidsete varade reservid kõigi käibel olevate tokenite katmiseks, eraldatud hoidmine, igapäevane vastavusse viimine, läbipaistev reservide koosseis, lunastusõigus nominaalväärtuses, tugev juhtimine ning tervendus- ja lunastuskavad. EBA poolt 'oluliseks' liigitatud tokenitele kehtib tugevdatud järelevalve.
Krüptovara valged raamatud
Enne krüptovara avalikku pakkumist või kauplemisele lubamist peavad emitendid avaldama valge raamatu, mis sisaldab õiglast, selget ja mitteeksitavat teavet projekti, emitendi, tokeniga seotud õiguste, tehnoloogia ja riskide kohta. ART ja EMT valged raamatud vajavad pädeva asutuse eelnevat kinnitamist; muude krüptovarade omad ainult teavitamist.
Käitumine, turukuritarvitus ja tarbijakaitse
CASP-id peavad tegutsema ausalt, õiglaselt ja professionaalselt klientide parimates huvides. MiCA kehtestab klientide vahendite ja krüptovarade hoidmise reeglid, kaebuste käsitlemise korra, huvide konflikti poliitika, allhanke nõuded ning kauplemisplatvormide kauplemiseelse ja -järgse läbipaistvuse. VI jaotis keelab insider-kauplemise, siseteabe ebaseadusliku avalikustamise ja turuga manipuleerimise.
Järelevalve ja registrid
Igapäevast järelevalvet teostab iga liikmesriigi pädev asutus. ESMA koordineerib järelevalve konvergentsi, peab liidu avalikku registrit lubatud CASP-idest, ART ja EMT emitentidest ning teavitatud valgetest raamatutest ning koos EBA-ga teostab otse järelevalvet oluliste ART ja EMT emitentide üle.
Kohaldamise ajakava
MiCA avaldati Euroopa Liidu Teatajas 9. juunil 2023 ja jõustus kakskümmend päeva hiljem. Sisulisi sätteid kohaldatakse etapiliselt; täielik kohaldamine saavutati 2024. aasta lõpus, üleminekurežiimid kestavad kuni 2026. aastani.
Peamised MiCA rakendamise verstapostid ELis ja Euroopa Majanduspiirkonnas:
Üleminekurežiim
Krüptovarateenuse osutajad, kes osutasid teenuseid riigisisese õiguse alusel seaduslikult enne 30. detsembrit 2024, võivad seda jätkata riigisiseses režiimis kuni 1. juulini 2026 või kuni MiCA tegevusloa väljastamiseni või sellest keeldumiseni — olenevalt sellest, kumb on varasem. Liikmesriigid võisid seda 18-kuulist akent lühendada.
Karistused ja jõustamine
Pädevatel asutustel on laialdased uurimisvolitused ja nad võivad määrata haldussanktsioone, sh avalikke hoiatusi, tegevusloa kehtetuks tunnistamist, juhtimisfunktsioonide keelde ja rahalisi sanktsioone kuni 5 mln euro suuruse füüsilisele isikule, 15 mln euro juriidilisele isikule või protsenti aastakäibest, olenevalt sellest, kumb on suurem.
MiCA Glossary: Key Terms and Definitions
Concise definitions of the most important MiCA terms, drawn from Regulation (EU) 2023/1114.
- MiCA
- Regulation (EU) 2023/1114 on Markets in Crypto-Assets — the EU framework that harmonises rules for crypto-asset issuance, public offers, admission to trading and crypto-asset services across all Member States.
- Crypto-asset
- A digital representation of a value or of a right that is able to be transferred and stored electronically, using distributed ledger technology or similar technology (Article 3(1)(5)).
- CASP — Crypto-Asset Service Provider
- A legal person or other undertaking whose occupation or business is providing one or more crypto-asset services to clients on a professional basis, authorised under Article 59 MiCA.
- ART — Asset-Referenced Token
- A type of crypto-asset that aims to maintain a stable value by referencing any other value or right, or a combination thereof, including one or more official currencies (Article 3(1)(6)).
- EMT — E-Money Token
- A type of crypto-asset that aims to maintain a stable value by referencing the value of one official currency; issuance is reserved to credit institutions and electronic money institutions (Article 3(1)(7)).
- Significant ART / EMT
- An ART or EMT classified as significant by the EBA based on size, complexity and interconnectedness criteria in Articles 43 and 56; significant tokens are supervised directly by the EBA.
- Utility token
- A type of crypto-asset that is only intended to provide access to a good or a service supplied by its issuer (Article 3(1)(9)).
- White paper
- The mandatory disclosure document for the public offer or admission to trading of a crypto-asset, prepared under Articles 6, 19 and 51 MiCA and notified to the competent authority.
- NCA — National Competent Authority
- The Member State authority designated under Article 93 MiCA to authorise and supervise CASPs and issuers within its jurisdiction.
- ESMA
- European Securities and Markets Authority — coordinates supervision, maintains the public register of CASPs and issuers, and develops technical standards under MiCA.
- EBA
- European Banking Authority — directly supervises significant ARTs and EMTs and issues guidelines on prudential and governance requirements.
- Passporting
- The right of an authorised CASP or token issuer to provide services or market a token in any other EU Member State after a notification procedure (Articles 65 and 21).
- Reverse solicitation
- Narrow exemption allowing a non-EU firm to serve an EU client only when the client initiated the service at their own exclusive initiative; cannot be used to market or solicit clients in the EU.
- Own funds (Annex IV)
- Permanent minimum capital that a CASP must hold: EUR 50,000 (Class 1), EUR 125,000 (Class 2 — custody), or EUR 150,000 (Class 3 — trading platform), and at all times at least one quarter of the previous year's fixed overheads.
- Market abuse (Title VI)
- Prohibitions on insider dealing, unlawful disclosure of inside information and market manipulation in crypto-assets admitted to trading, modelled on MAR.
MiCA kohta — Sellel lehel
Ametlikud allikad ja peamised viited: