Prehľad
MiCA zaraďuje kryptoaktíva mimo existujúcich predpisov EÚ o finančných službách — najmä kryptoaktíva typu Bitcoin, stablecoiny a úžitkové tokeny — pod jednotný priamo uplatniteľný súbor pravidiel EÚ. Definuje, kto ich môže vydávať, ako sa prezentujú verejnosti a ktoré spoločnosti môžu poskytovať profesionálne služby.
Právny základ a ciele
Prijaté na základe článku 114 ZFEÚ, MiCA sleduje štyri výslovné ciele: právnu istotu a podporu inovácií, finančnú stabilitu a integritu trhu, ochranu spotrebiteľov a investorov a rovnaké podmienky. Spolu s pilotným režimom DLT a DORA tvorí MiCA jadro balíka EÚ pre digitálne financie.
Rozsah pôsobnosti a vylúčenia
MiCA sa vzťahuje na osoby zaoberajúce sa vydávaním, verejnou ponukou alebo prijatím kryptoaktív na obchodovanie a na CASPs v Únii. Nevzťahuje sa na kryptoaktíva, ktoré sú už finančnými nástrojmi, vkladmi, štruktúrovanými vkladmi, sekuritizačnými pozíciami, poistnými produktmi alebo dôchodkovými systémami. Vylúčené sú aj jedinečné NFT, CBDC a kryptoaktíva v uzavretých sieťach.
Tri kategórie kryptoaktív
MiCA rozlišuje tri kategórie: ART odkazujúce na viaceré oficiálne meny alebo aktíva; EMT odkazujúce na jednu oficiálnu menu, považované za elektronické peniaze; a ostatné kryptoaktíva vrátane úžitkových tokenov. Každá kategória spúšťa iné povinnosti, požiadavky na zverejňovanie a dohľadové očakávania.
Služby súvisiace s kryptoaktívami a CASPs
CASP je právnická osoba, ktorá profesionálne poskytuje jednu alebo viacero z desiatich služieb definovaných v MiCA. CASPs musia byť povolené príslušným orgánom domovského členského štátu a dodržiavať kapitálové, organizačné, konanie, transparentnosť a obozretné povinnosti.
Článok 3(1)(16) MiCA vymenúva desať regulovaných služieb súvisiacich s kryptoaktívami. Povolenie poskytovateľa služieb súvisiacich s kryptoaktívami (CASP) sa udeľuje pre jednotlivé služby a môže zahŕňať jednu alebo viacero z nasledujúcich činností:
- aÚschova a správa kryptoaktív v mene klientovBezpečné uchovávanie a správa kryptoaktív alebo prostriedkov prístupu k nim v mene tretích strán.
- bPrevádzkovanie obchodnej platformy pre kryptoaktívaRiadenie viacstranného systému, ktorý spája záujmy tretích strán o nákup a predaj kryptoaktív.
- cVýmena kryptoaktív za prostriedkyUzatváranie kúpno-predajných zmlúv s klientmi pre kryptoaktíva za prostriedky s použitím vlastného kapitálu.
- dVýmena kryptoaktív za iné kryptoaktívaUzatváranie kúpno-predajných zmlúv s klientmi pre kryptoaktíva za iné kryptoaktíva s použitím vlastného kapitálu.
- eVykonávanie pokynov pre kryptoaktíva v mene klientovUzatváranie dohôd o nákupe alebo predaji jedného alebo viacerých kryptoaktív alebo o ich upísaní v mene klientov.
- fUmiestňovanie kryptoaktívMarketing novo vydaných kryptoaktív alebo už vydaných, ale ešte neprijatých na obchodovanie, určeným kupujúcim.
- gPrijímanie a postupovanie pokynov pre kryptoaktíva v mene klientovPrijímanie pokynu klienta na nákup alebo predaj kryptoaktív a jeho postúpenie tretej strane na vykonanie.
- hPoskytovanie poradenstva o kryptoaktívachPonúkanie alebo poskytovanie osobných odporúčaní klientovi týkajúcich sa jednej alebo viacerých transakcií s kryptoaktívami.
- iRiadenie portfólia kryptoaktívRiadenie portfólií podľa mandátov daných klientmi na diskrečnom základe, ak tieto portfóliá zahŕňajú kryptoaktíva.
- jSlužby prevodu kryptoaktív v mene klientovPoskytovanie služieb prevodu kryptoaktív z jednej adresy alebo účtu distribuovanej knihy na inú, v mene fyzickej alebo právnickej osoby.
Pas EÚ
Jedno povolenie MiCA oprávňuje CASP poskytovať svoje povolené služby v celom EHP — vo všetkých 27 členských štátoch EÚ a na Islande, v Lichtenštajnsku a v Nórsku — na základe slobody poskytovať služby alebo prostredníctvom pobočky, bez samostatných licencií v každej krajine. Emitenti ART a EMT majú rovnocenné práva pasu EÚ.
Požiadavky na emitentov stablecoinov
Emitenti ART a EMT majú prísne obozretné povinnosti: plné rezervy likvidných aktív kryjúce tokeny v obehu, oddelená úschova, denné odsúhlasenie, transparentné zloženie rezerv, právo držiteľov na vyplatenie v menovitej hodnote, robustné riadenie, plány ozdravenia a vyplatenia. Tokeny klasifikované EBA ako 'významné' podliehajú zosilnenému dohľadu a dodatočným kapitálovým, likviditným, interoperabilným a vykazovacím požiadavkám.
Biele knihy o kryptoaktívach
Pred verejnou ponukou kryptoaktíva alebo žiadosťou o prijatie na obchodovanie musia emitenti zverejniť bielu knihu obsahujúcu spravodlivé, jasné a nezavádzajúce informácie o projekte, emitentovi, právach a povinnostiach spojených s tokenom, podkladovej technológii a hlavných rizikách. Biele knihy pre ART a EMT vyžadujú predchádzajúce schválenie; pre ostatné kryptoaktíva oznámenie a orgán môže ponuku pozastaviť alebo zakázať.
Konanie, zneužívanie trhu a ochrana spotrebiteľa
CASPs musia konať čestne, spravodlivo a profesionálne v najlepšom záujme klientov. MiCA ukladá pravidlá ochrany prostriedkov a kryptoaktív klientov, postupy vybavovania sťažností, politiky konfliktu záujmov, pravidlá outsourcingu a pred- a poobchodnú transparentnosť pre obchodné platformy. Hlava VI zakazuje obchodovanie s využitím dôverných informácií, nezákonné šírenie dôverných informácií a manipuláciu trhu.
Dohľad a registre
Každodenný dohľad vykonáva národný príslušný orgán každého členského štátu. ESMA koordinuje konvergenciu dohľadu, vedie verejný register na úrovni Únie pre povolené CASPs, emitentov ART a EMT a oznámené biele knihy, a priamo dohliada na významných emitentov ART a EMT spoločne s EBA. ESMA môže prijímať dočasné intervenčné opatrenia a záväznú mediáciu.
Harmonogram uplatňovania
MiCA bola uverejnená v Úradnom vestníku EÚ 9. júna 2023 a nadobudla účinnosť dvadsať dní po tom. Jej hmotné ustanovenia sa uplatňujú postupne, plné uplatnenie sa dosahuje koncom roka 2024 a prechodné ustanovenia trvajú do roku 2026.
Kľúčové míľniky zavádzania MiCA v Európskej únii a Európskom hospodárskom priestore:
Prechodný režim
CASPs, ktorí zákonne poskytovali služby podľa vnútroštátneho práva pred 30. decembrom 2024, môžu v tom pokračovať podľa národného režimu do 1. júla 2026 alebo dovtedy, kým im nebude udelené alebo zamietnuté povolenie MiCA, podľa toho, čo nastane skôr. Členské štáty mohli toto 18-mesačné prechodné obdobie skrátiť; skutočná lehota sa preto medzi jurisdikciami líši.
Sankcie a presadzovanie
Národné príslušné orgány majú široké vyšetrovacie právomoci a môžu ukladať administratívne sankcie vrátane verejných výstrah, odňatia povolenia, zákazu výkonu riadiacich funkcií a peňažných sankcií až do vyššej z hodnôt 5 miliónov EUR pre fyzické osoby, 15 miliónov EUR pre právnické osoby alebo percenta ročného obratu. Závažné porušenia môžu viesť aj k trestnoprávnej zodpovednosti podľa národného práva.
MiCA Glossary: Key Terms and Definitions
Concise definitions of the most important MiCA terms, drawn from Regulation (EU) 2023/1114.
- MiCA
- Regulation (EU) 2023/1114 on Markets in Crypto-Assets — the EU framework that harmonises rules for crypto-asset issuance, public offers, admission to trading and crypto-asset services across all Member States.
- Crypto-asset
- A digital representation of a value or of a right that is able to be transferred and stored electronically, using distributed ledger technology or similar technology (Article 3(1)(5)).
- CASP — Crypto-Asset Service Provider
- A legal person or other undertaking whose occupation or business is providing one or more crypto-asset services to clients on a professional basis, authorised under Article 59 MiCA.
- ART — Asset-Referenced Token
- A type of crypto-asset that aims to maintain a stable value by referencing any other value or right, or a combination thereof, including one or more official currencies (Article 3(1)(6)).
- EMT — E-Money Token
- A type of crypto-asset that aims to maintain a stable value by referencing the value of one official currency; issuance is reserved to credit institutions and electronic money institutions (Article 3(1)(7)).
- Significant ART / EMT
- An ART or EMT classified as significant by the EBA based on size, complexity and interconnectedness criteria in Articles 43 and 56; significant tokens are supervised directly by the EBA.
- Utility token
- A type of crypto-asset that is only intended to provide access to a good or a service supplied by its issuer (Article 3(1)(9)).
- White paper
- The mandatory disclosure document for the public offer or admission to trading of a crypto-asset, prepared under Articles 6, 19 and 51 MiCA and notified to the competent authority.
- NCA — National Competent Authority
- The Member State authority designated under Article 93 MiCA to authorise and supervise CASPs and issuers within its jurisdiction.
- ESMA
- European Securities and Markets Authority — coordinates supervision, maintains the public register of CASPs and issuers, and develops technical standards under MiCA.
- EBA
- European Banking Authority — directly supervises significant ARTs and EMTs and issues guidelines on prudential and governance requirements.
- Passporting
- The right of an authorised CASP or token issuer to provide services or market a token in any other EU Member State after a notification procedure (Articles 65 and 21).
- Reverse solicitation
- Narrow exemption allowing a non-EU firm to serve an EU client only when the client initiated the service at their own exclusive initiative; cannot be used to market or solicit clients in the EU.
- Own funds (Annex IV)
- Permanent minimum capital that a CASP must hold: EUR 50,000 (Class 1), EUR 125,000 (Class 2 — custody), or EUR 150,000 (Class 3 — trading platform), and at all times at least one quarter of the previous year's fixed overheads.
- Market abuse (Title VI)
- Prohibitions on insider dealing, unlawful disclosure of inside information and market manipulation in crypto-assets admitted to trading, modelled on MAR.
O MiCA — Na tejto stránke
Oficiálne zdroje a primárne referencie: