O MiCA — Uredba o trgih kriptosredstev

Razdelek 1

Pregled

MiCA podreja kriptosredstva, ki ne spadajo v obstoječo zakonodajo EU o finančnih storitvah — zlasti kriptosredstva, podobna Bitcoinu, stabilne kovance in uporabniške žetone — enotnemu in neposredno uporabljivemu pravilniku EU. Določa, kdo jih lahko izdaja, kako morajo biti predstavljena javnosti in katera podjetja lahko v zvezi z njimi opravljajo profesionalne storitve, ter harmonizira pravila, ki so se doslej med državami članicami močno razlikovala.

Razdelek 2

Pravna podlaga in cilji

Sprejeta na podlagi člena 114 PDEU, MiCA zasleduje štiri izrecne politične cilje: pravno varnost in podporo inovacijam, finančno stabilnost in integriteto trga, učinkovito varstvo potrošnikov in vlagateljev ter enake konkurenčne pogoje za ponudnike storitev v zvezi s kriptosredstvi. Skupaj s pilotno ureditvijo DLT (Uredba (EU) 2022/858) in Uredbo o digitalni operativni odpornosti (DORA, Uredba (EU) 2022/2554) MiCA tvori jedro paketa EU o digitalnih financah.

Razdelek 3

Področje uporabe in izključitve

MiCA velja za fizične in pravne osebe, ki se ukvarjajo z izdajo, javno ponudbo ali sprejemom kriptosredstev v trgovanje, ter za ponudnike storitev v zvezi s kriptosredstvi, ki delujejo v Uniji. Ne uporablja se za kriptosredstva, ki se po obstoječi zakonodaji EU že štejejo za finančne instrumente, depozite, strukturirane depozite, pozicije v listinjenju, zavarovalne produkte ali pokojninske sheme. Izključeni so tudi resnično edinstveni in nezamenljivi NFT, digitalne valute centralnih bank in kriptosredstva, ki se uporabljajo izključno znotraj zaprtih omrežij.

Razdelek 4

Tri kategorije kriptosredstev

MiCA razlikuje tri kategorije: žetone, vezane na sredstva (ART); žetone elektronskega denarja (EMT), ki se sklicujejo na vrednost ene uradne valute in se obravnavajo kot elektronski denar; ter druga kriptosredstva, preostalo kategorijo, ki vključuje uporabniške žetone. Vsaka kategorija sproži ločen sklop obveznosti izdajateljev, zahtev po razkritju in nadzornih pričakovanj.

Razdelek 5

Storitve v zvezi s kriptosredstvi in CASP

Ponudnik storitev v zvezi s kriptosredstvi (CASP) je vsaka pravna oseba, katere poklic ali dejavnost je profesionalno opravljanje ene ali več od desetih storitev, opredeljenih v MiCA. CASP mora pridobiti dovoljenje nacionalnega pristojnega organa svoje matične države članice, izpolnjevati kapitalske in organizacijske zahteve ter spoštovati tekoče obveznosti glede ravnanja, preglednosti in skrbnega in varnega poslovanja.

Člen 3(1)(16) MiCA navaja deset reguliranih storitev v zvezi s kriptosredstvi. Dovoljenje za ponudnika storitev v zvezi s kriptosredstvi (CASP) se izda po posameznih storitvah in lahko zajema eno ali več naslednjih dejavnosti:

a
Hramba in upravljanje kriptosredstev v imenu strank
Varno hranjenje in upravljanje kriptosredstev ali sredstev za dostop do njih v imenu tretjih oseb.
b
Upravljanje trgovalne platforme za kriptosredstva
Upravljanje večstranskega sistema, ki združuje nakupne in prodajne interese tretjih oseb v zvezi s kriptosredstvi.
c
Menjava kriptosredstev za denar
Sklepanje nakupnih ali prodajnih pogodb s strankami za kriptosredstva proti denarju z uporabo lastnega kapitala.
d
Menjava kriptosredstev za druga kriptosredstva
Sklepanje nakupnih ali prodajnih pogodb s strankami za kriptosredstva proti drugim kriptosredstvom z uporabo lastnega kapitala.
e
Izvrševanje naročil za kriptosredstva v imenu strank
Sklepanje pogodb o nakupu ali prodaji enega ali več kriptosredstev ali o vpisu nanje v imenu strank.
f
Plasiranje kriptosredstev
Trženje novoizdanih kriptosredstev ali že izdanih, vendar še ne sprejetih v trgovanje, določenim kupcem.
g
Sprejem in posredovanje naročil za kriptosredstva v imenu strank
Sprejem naročila stranke za nakup ali prodajo kriptosredstev in njegovo posredovanje tretji osebi v izvršitev.
h
Svetovanje glede kriptosredstev
Ponujanje, dajanje ali dogovarjanje o dajanju osebnih priporočil stranki glede ene ali več transakcij s kriptosredstvi.
i
Upravljanje portfeljev kriptosredstev
Upravljanje portfeljev po pooblastilih strank na diskrecijski osnovi, kadar ti portfelji vključujejo kriptosredstva.
j
Storitve prenosa kriptosredstev v imenu strank
Opravljanje storitev prenosa kriptosredstev iz enega naslova ali računa v razpršeni evidenci na drug, v imenu fizične ali pravne osebe.

Razdelek 6

Postopek izdaje dovoljenja

Prosilci predložijo nacionalnemu pristojnemu organu izčrpno dokumentacijo, ki zajema program poslovanja, ureditev upravljanja, notranje kontrole, IKT in kibernetsko varnost, skrbne varovalke, ukrepe AML in primernost delničarjev. Organ ima 25 delovnih dni za potrditev popolnosti in nadaljnjih 40 delovnih dni (z možnostjo podaljšanja) za izdajo ali zavrnitev dovoljenja. Kreditne institucije EU, centralne depotne družbe in nekatera investicijska podjetja MiFID lahko izkoristijo poenostavljen postopek priglasitve.

Razdelek 7

Potni list EU

Enotno dovoljenje MiCA omogoča CASP, da opravlja svoje storitve v celotnem Evropskem gospodarskem prostoru — v vseh 27 državah članicah EU ter na Islandiji, v Lihtenštajnu in na Norveškem — bodisi na podlagi svobode opravljanja storitev bodisi preko podružnice, brez potrebe po pridobivanju ločenih dovoljenj v posamezni državi. Izdajatelji ART in EMT uživajo enakovredne pravice do potnega lista EU.

Razdelek 8

Zahteve za izdajatelje stabilnih kovancev

Izdajatelji ART in EMT se soočajo s strogimi skrbnimi obveznostmi: polne rezerve likvidnih sredstev, ki v celoti pokrivajo žetone v obtoku, ločeno hrambo, dnevno usklajevanje, pregledno sestavo rezerv, pravico imetnikov do odkupa po nominalni vrednosti, robustno upravljanje ter načrte za sanacijo in odkup. Žetoni, ki jih Evropski bančni organ opredeli kot 'pomembne', so podvrženi okrepljenemu nadzoru ter dodatnim kapitalskim, likvidnostnim, interoperabilnostnim in poročevalskim zahtevam.

Razdelek 9

Beli papirji o kriptosredstvih

Pred javno ponudbo kriptosredstva ali zahtevo za sprejem v trgovanje morajo izdajatelji objaviti beli papir o kriptosredstvu, ki vsebuje poštene, jasne in neobmanjevalne informacije o projektu, izdajatelju, pravicah in obveznostih, vezanih na žeton, temeljni tehnologiji in glavnih tveganjih. Beli papirji za ART in EMT zahtevajo predhodno odobritev pristojnega organa; beli papirji za druga kriptosredstva morajo biti priglašeni, organ pa ohrani pooblastilo, da ponudbo začasno ustavi ali prepove.

Razdelek 10

Ravnanje, zloraba trga in varstvo potrošnikov

CASP morajo ravnati pošteno, pravično in profesionalno v najboljšem interesu strank. MiCA nalaga pravila za varovanje sredstev in kriptosredstev strank, postopke za obravnavo pritožb, politike navzkrižja interesov, pravila za zunanje izvajanje ter predtrgovinsko in potrgovinsko preglednost za trgovalne platforme. Naslov VI prepoveduje trgovanje na podlagi notranjih informacij, nezakonito razkrivanje notranjih informacij in manipulacijo trga v zvezi s kriptosredstvi, kar zrcali ureditev za tradicionalne finančne instrumente.

Razdelek 11

Nadzor in registri

Dnevni nadzor izvaja nacionalni pristojni organ vsake države članice. Evropski organ za vrednostne papirje in trge (ESMA) usklajuje nadzorno konvergenco, vodi javni register CASP, izdajateljev ART in EMT ter priglašenih belih papirjev na ravni Unije ter neposredno nadzira pomembne izdajatelje ART in EMT skupaj z Evropskim bančnim organom (EBA). ESMA lahko izda začasne ukrepe za posredovanje in zavezujoče mediacije med nacionalnimi nadzorniki.

Razdelek 12

Časovnica uporabe

MiCA je bila objavljena v Uradnem listu Evropske unije 9. junija 2023 in je začela veljati dvajset dni kasneje. Njene vsebinske določbe se uporabljajo postopoma, popolna uporaba je dosežena ob koncu leta 2024, prehodne ureditve pa trajajo do leta 2026.

Ključni mejniki uvajanja MiCA v Evropski uniji in Evropskem gospodarskem prostoru:

9 June 2023

Published in the Official Journal of the European Union

29 June 2023

Entry into force

30 June 2024

Titles III and IV apply — rules for asset-referenced and e-money tokens

30 December 2024

Full application — Titles I, II, V, VI and VII (CASPs and remaining provisions)

1 July 2026

End of the maximum 18-month transitional regime for pre-existing service providers

Razdelek 13

Prehodna ureditev

Ponudniki storitev v zvezi s kriptosredstvi, ki so zakonito opravljali storitve po nacionalnem pravu pred 30. decembrom 2024, lahko to počnejo po tem nacionalnem režimu do 1. julija 2026 ali dokler ne pridobijo oziroma jim ni zavrnjeno dovoljenje MiCA, kar nastopi prej. Države članice so lahko to 18-mesečno prehodno obdobje skrajšale; dejanski končni datum se zato med nacionalnimi jurisdikcijami razlikuje.

Razdelek 14

Sankcije in izvrševanje

Nacionalni pristojni organi imajo široka preiskovalna pooblastila in lahko izrekajo upravne kazni, vključno z javnimi opozorili, odvzemom dovoljenja, prepovedjo opravljanja vodstvenih funkcij in denarnimi sankcijami do višje vrednosti 5 milijonov EUR za fizične osebe, 15 milijonov EUR za pravne osebe ali odstotka letnega prometa. Hude kršitve lahko po nacionalnem pravu sprožijo tudi kazensko odgovornost.

Glossary

MiCA Glossary: Key Terms and Definitions

Concise definitions of the most important MiCA terms, drawn from Regulation (EU) 2023/1114.

MiCA: Regulation (EU) 2023/1114 on Markets in Crypto-Assets — the EU framework that harmonises rules for crypto-asset issuance, public offers, admission to trading and crypto-asset services across all Member States.
Crypto-asset: A digital representation of a value or of a right that is able to be transferred and stored electronically, using distributed ledger technology or similar technology (Article 3(1)(5)).
CASP — Crypto-Asset Service Provider: A legal person or other undertaking whose occupation or business is providing one or more crypto-asset services to clients on a professional basis, authorised under Article 59 MiCA.
ART — Asset-Referenced Token: A type of crypto-asset that aims to maintain a stable value by referencing any other value or right, or a combination thereof, including one or more official currencies (Article 3(1)(6)).
EMT — E-Money Token: A type of crypto-asset that aims to maintain a stable value by referencing the value of one official currency; issuance is reserved to credit institutions and electronic money institutions (Article 3(1)(7)).
Significant ART / EMT: An ART or EMT classified as significant by the EBA based on size, complexity and interconnectedness criteria in Articles 43 and 56; significant tokens are supervised directly by the EBA.
Utility token: A type of crypto-asset that is only intended to provide access to a good or a service supplied by its issuer (Article 3(1)(9)).
White paper: The mandatory disclosure document for the public offer or admission to trading of a crypto-asset, prepared under Articles 6, 19 and 51 MiCA and notified to the competent authority.
NCA — National Competent Authority: The Member State authority designated under Article 93 MiCA to authorise and supervise CASPs and issuers within its jurisdiction.
ESMA: European Securities and Markets Authority — coordinates supervision, maintains the public register of CASPs and issuers, and develops technical standards under MiCA.
EBA: European Banking Authority — directly supervises significant ARTs and EMTs and issues guidelines on prudential and governance requirements.
Passporting: The right of an authorised CASP or token issuer to provide services or market a token in any other EU Member State after a notification procedure (Articles 65 and 21).
Reverse solicitation: Narrow exemption allowing a non-EU firm to serve an EU client only when the client initiated the service at their own exclusive initiative; cannot be used to market or solicit clients in the EU.
Own funds (Annex IV): Permanent minimum capital that a CASP must hold: EUR 50,000 (Class 1), EUR 125,000 (Class 2 — custody), or EUR 150,000 (Class 3 — trading platform), and at all times at least one quarter of the previous year's fixed overheads.
Market abuse (Title VI): Prohibitions on insider dealing, unlawful disclosure of inside information and market manipulation in crypto-assets admitted to trading, modelled on MAR.

Na tej strani

O MiCA — Na tej strani

Uradni viri in primarne reference:

Uredba o trgih kriptosredstev (MiCA)